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个股期权对冲的原理

个股期权对冲的原理

备注:

b. 此课程学员可以在不同的市场条件下通过灵活运用课程内所教授的策略,获得合理 的投资回报。

c. 此课程的主要目的是获得长期稳定的投资回报; 不鼓励通过期权交易进行高杠杆 的赌博并获得暴利,注重风险控制。

学生背景要求:

- 如果尚不具备一定技术分析知识,欢迎参加本院美股交易系统决策班 和Trading on Target 美股专题班 课程

培训时间及方式

课前预习: 提供课前阅读材料以及预习视频,可供完全零基础的同学迅速追上已有部分基础的同学的知识水平,以便更好地进入主要课程的学习,也不必浪费宝贵的上课时间在基础知识的讲解上。 课程前会做一个问卷调查,来了解同学们感兴趣的课题,老师可以着重讲解。

网络集中授课: 共6周 ,每次120分钟。

- 老师回顾上节课所提及的重要概念;并从学生 email 中挑选一些优秀问题进行公开回答 - 15 分钟

- 教学环节 80-90 分钟(具体课程内容下详 )

- 老师就该堂课内容回答学生问题 10-20 分钟

案例分析: 共4次

老师主要通过 webinar 教学, 并用 backtesting 和实际例子展示各种交易策略随着市场状态的改变和时间的推移所产生的演化,以帮助学员深入了解期权特有的风险和获利点;及在实践中如何对各种期权策略进行有效的分析,调整和风险管理

答疑: 培训期间邮件自由提问,老师会在3天内回复。

教学效果考量:

在完成此课程时,学员将掌握期权的基础知识和风险种类,并能运用基本的期权策略在不同 个股期权对冲的原理 的市场时进行策略性套利以及进行策略调整。为进一步学习高级策略打下扎实的基础以及初步具 有策略拆分重组的意识。

第一周:期权基础知识与策略 - Long Put/Call (Single-leg Strategy)

- 如何查看 option chain?

- 如何了解期权的流动性,bid ask spread?

第二周: 期权交易工具箱 – 希腊字母Greeks /Sell Naked Put (Advanced Single-leg Strategy)

- 基本的 Greeks( Delta, Gamma, Vega etc.)以及在期权交易中的基本使用?

- 历史波动率(Historical Volatility)与隐含波动率(Implied Volatility)的区别和应用?

- Short Naked Put 的基本方法,以及后继跟进策略 ?

第三周:股票与期权的配合 – Covered Call/Cash-secured Put Selling(Covered Single-leg Option Selling Strategy )

- 小帐号如何交易Covered Call(Covered Call的变相交易)?

第四周:实用方向性策略 – Vertical Spread(Basic Two-legs Strategy)

- 如何根据风险偏好,对于期权标的的短线,中线,长线的看法构建合适的 Call/Put spread?

第五周:进阶方向性策略与进阶波动率 – Risk Reversal/Collar (Advanced Two-legs Strategy )

- 什么是波动率中性策略 Risk Reversal?

- 如何使用Risk Reversal动用较少的资金模拟股票持仓,获得与持有股票相近的收益,同时回避Time Decay和Volatility Risk?

第六周:对冲策略以及市场中性策略 – Hedge Strategy,Strangle/Iron Condor (Advanced Multi-legs Strategy)

- 如何调整波动率策略Strangle/Butterfly/Iron Condor各自适合的市场环境和交易条件 ,如何为波动率策略提供保护?

Andy Mao, 职业交易员,近十年美股投资交易经验。受邀在知乎开设专栏“Delta, Gamma, Theta, Vega”讲述对期权交易策略独特想法。致力于研究波动率与股价配合关系。深度挖掘 Volatility Trading VS Price Trading 的更高胜率,擅长利用市场波动率研判大盘走势和配合期权进行交易。


- 客服默认会通过Stripe付款系统发您一封Invoice邮件,主题样本为New invoice from Beacon Securities Insititute Inc. #BSI-00xx,您可以使用任何信用卡支付。
- Stripe 付款系统支持美金或者加币,加币结算按实时买入美金汇率。
- 人民币结算方式可联系客服获取。


3、如果您是想用Stripe Invoice支付的加拿大境内的同学,请在联系客服时特别注明,需要加收13% HST

注:请大家在报名前务必慎重考虑,本课程不设定退款制度 ,且不能与其他产品相互转换,或转让他人。请仔细确认后再安排支付。 个股期权对冲的原理

课程咨询或报名,请发Email至: 该Email地址已收到反垃圾邮件插件保护。要显示它您需要在浏览器中启用JavaScript。

qh期权对冲追加保证金,qh期权对冲风险的原理

回答:对冲本意是指利用对不同投资品种的同时操作达到抵消风险或者实现套利的交易方法。对锁本意是指在同一品种上相反方向同时开仓,两个仓位相互锁定了风险。在外汇交易中,对冲与对锁通常表达了相同的意思。 而在股票、qh或期权等交易中,对冲和对锁是完全不同的意思。外汇对冲所占用的保证金各个汇商都有不同的规则,有三种情况,不占用保证金,占用单边保证金,占用双边保证金。以占用单边为例介绍:例如你做多1手一种货币对,占用了1000美元保证金,那么同时再做空1手该货币对,保证金不会增加到2000 美元,还会维持1000美元不变。
需要注意的是,在对锁头寸时,如果适逢市场点差放大(可能由于快速波动或交易清淡),那么账户净值会随之变小。如果账户资金水位过低,那么对锁也是可能会由于点差放大而爆仓(或强制平仓)的。为什么对锁时点差放大,净值变小?这是很容易理解的,点差 = 卖方最低报价ASK - 买方最高报价BID。一般情况下,BID和ASK同时上升或下降(点差保持不变),这时对锁的两个单子刚好盈亏相互抵消,账户净值不变。我们可以假设一种情况是BID不变,ASK上升,这样导致点差变大,这时多仓头寸的盈亏没有变化,但是空仓头寸却由于ASK上升而缩水,这样账户总的净值就随之缩小了。
美国NFA最新规定2009年5月15日之后不允许账户对冲(对锁)交易,非美国或美国境内不受NFA监管的外汇交易商未受影响。

问题四:简单解释qh对冲和期权qh中的平仓

回答:qh上的对冲对冲是指客户买进(卖出)qh合约以后,在卖出(买进)一个与原来品种数额交割月份都相同的qh合约来抵消交收现货的行为,它的要点是月份相同,方向相反,数量相同。
期权是指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。 期权的履约有以下三种情况:
1 、买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。
2 、买方也可以将期权转换为qh合约的方式履约(在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的qh部位)。
3 、任何期权到期不用,自动失效。如果期权是虚值,期权买方就不会行使期权,直到到期任期权失效。这样,期权买方最多损失所交的权利金。

问题五:怎样计算股票期权的保证金

回答:股票没有保证金。

问题六:股票期权的卖方保证金应该怎么算?

回答:2006年末基金净值增长前15名
基金名称 基金类型 净值年增长率
景顺长城内需增长 股票型 168.93%
上投摩根阿尔法 股票型 168.67%
上投摩根中国优势 股票型 151.73%
泰达荷银行业精选 股票型 150.40%
汇添富优势精选 股票型 149.70%
富国天益价值 个股期权对冲的原理 股票型 147.00%
兴业趋势投资 股票型 146.65%
银华核心价值优选 股票型 143.42%
华夏大盘精选 股票型 141.96%
鹏华中国50 股票型 139.06%
易方达积极成长 股票型 137.23%
广发聚丰 股票型 135.49%
招商优质成长 股票型 135.47%
景顺长城鼎益 股票型 133.23%
长城久泰中标300 股票型 132.64%

个股期权对冲的原理

有别于无风险对冲,统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的,是一种风险套利,其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。 统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种(股票或者期货等),再找出每一对投资品种的长期均衡关系(协整关系),当某一对品种的价差(协整方程的残差)偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种,等到价差回归均衡时获利了结即可。 统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。

对冲 对冲策略

对冲 对冲例子

对冲 九零年代

对冲 亚洲金融风暴

对冲 其他市场对冲

对冲 购入对冲

对冲 沽出对冲

对冲 风险对冲

对冲 期货市场

对冲 外汇对冲

对冲 基金来源

对冲 对冲模式

有别于无风险对冲,统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的,是一种风险套利,其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。 统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种(股票或者期货等),再找出每一对投资品种的长期均衡关系(协整关系),当某一对品种的价差(协整方程的残差)偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种,等到价差回归均衡时获利了结即可。 统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。

对冲 对冲套利

对冲 应用案例

对冲 我国现有的对冲工具

对冲 对冲的智慧

1、 零是唯 一最好的数字。警惕避险带来的巨大收益或损失。当企业从对冲中赚钱时,它会忘了公司的主营业务。对冲是为了规避风险,保护利润,而不是从汇率变动中赚钱。当你从汇率波动中赚钱时,分析师会追问你为何暴露这么大的风险;当你从汇率波动中赔钱时,分析师会追问你为何不完全对冲。所以,零是唯 一最好的数字。

2、 用错人会毁掉避险项目。公司财务总监应委派合适的人去执行风险管理。例如,你要对冲商品风险,你需要一位了解商品供需关系的、资深买方人士。一个聪明的做法,是在CEO对公司管理风险偏好的指引下,由CFO确定具体的对冲策略,把采购、财务、运行部门人员组成一个团队去执行对冲。

3、 好的避险策略来自于真实的数据。财务总监经常质疑来自于运营单位的数据,决定这些数据的可信度。财务主管对供应链的销售收入、成本等数据有多相信,这些数据滞后多少,答案决定了一个公司的风险暴露以及多大程度需要对冲。财务总监需要及时更新数据、洞察数据并确认数据的完整性。

4、 暴露并不等于风险。许多财务总监关注公司最大的暴露,并假定这是最大的风险。这并不全对。例如,一个基于美国的企业,全部生产的产品,出口到中国,而人民币波动的幅度不大,但却有10%的欧元收入。关注点应该在10%的欧元收入上面,因为欧元波动大。风险等于暴露乘以波动。一家公司可能面临一种情景,究竟是对冲5亿美元债务的200个基点利率风险,还是对冲3.5亿美元能源价格风险,对制造商来说,能源价格风险显然更大。

5、 避险并非是全部或没有两个选择。一家公司究竟要对冲多少,不但取决于风险暴露的多少,而且还取决于承受风险的能力。正如一个车主基于他能承担多少损失而设定购买保险金额一样。如果一家公司面临价格500万美元的燃料成本风险暴露,但它能承受200万美元的燃料成本风险,这意味着它需要对冲60%。尤其是燃料价格,公司不完全对冲是因为担心燃料价格会下跌。一家公司以每加伦3.08美元锁定柴油燃料成本,可以获得预期的利润,但是随后价格却跌到每加伦2.50美元,此时,公司内部就会陷入事后诸葛亮般的劝告。但是如果公司不对冲,那么它的利润就全部暴露在价格波动的风险中。

6、 固定费率的合约或远期可能是最好的避险工具。现 在避险工具的供应商也较之前更喜欢提供固定费率的合约,因为客户需要固定费率的合约。这样,买方就没有基差风险,也不存在会计记账的问题。远期合约基于即期价格,非常透明,是一个好的选择。

7、 期权也不一定贵。对许多公司来说,运用期权作为避险工具是令人憎恶的事,因为要提前交期权费。为了规避未来可能产生的损失,当前就要交钱,这难以接受,也是人之常情。但现 在市场上也有一些期权费很低的产品,如一些虚值期权,通过看涨与看跌期权的组合,可以生成零成本的期权对冲工具。

三角洲套期保值

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