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最有用的六大期权交易策略

期权的交易策略概述.pptx

期权的交易策略概述智慧金融 变革未来期权的交易策略【本章学习要点】:本章涉及的重要概念有:期权组合图形的算式表述及其算法、标的资产的期权保护、抵补等、以及各种不同的期权组合策略。要求掌握期权图形的算法,理解掌握不同标的资产与不同期权的组合分类和特点、差价期权组合中的各种分类以及跨式期权组合的原理。第一节 期权组合图形的算法 一、不同期权图形的算式表述二、期权组合图形的算法举例第二节 标的资产与期权的组合策略一、有抵补的看涨期权(covered call)空头二、有保护的看跌期权(protective put)多头三、有保护的看涨期权(protective call)多头四、有抵补的看跌期权(covered put)空头第三节 差价期权的组合策略一、 垂直差价期权 ( vertical spread )二、水平差价期权 ( 最有用的六大期权交易策略 horizontal spread )第四节 跨式期权组合策略一、底部跨式组合二、底部宽跨式组合第一节 期权组合图形的算法 损益潜在的无限大盈利曲线期权执行价格期权标的市场价格最大的亏损额(期权费)图11-1 看涨期权买方的盈亏图一、不同期权图形的算式表述首先定义算式规则:如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现负斜率,就用(-1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现正斜率,就用(+1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线是水平线,就用(0)表示。1.?看涨期权多头图形算式表达式:(0,+1);第一节 期权组合图形的算法 损益最大的盈利额(期权费)期权标的市场价格期权执行价格潜在的无限大亏损曲线图11-2 看涨期权卖方的盈亏图一、不同期权图形的算式表述首先定义算式规则:如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现负斜率,就用(-1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现正斜率,就用(+1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线是水平线,就用(0)表示。2.?看涨期权空头图形算式表达式:(0,-1);第一节 期权组合图形的算法 损益有限的盈利曲线期权执行价格格期权标的市场价格最大的亏损额(期权费)图11-3 看跌期权买方的盈亏图一、不同期权图形的算式表述首先定义算式规则:如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现负斜率,就用(-1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现正斜率,就用(+1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线是水平线,就用(0)表示。3.?看跌期权多头图形算式表达式:(-1,0);第一节 期权组合图形的算法 损益最大的盈利额:期权费期权标的市场价格期权执行价格有限的亏损曲线图11-4 看跌期权卖方的盈亏图一、不同期权图形的算式表述首先定义算式规则:如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现负斜率,就用(-1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现正斜率,就用(+1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线是水平线,就用(0)表示。4.?看跌期权空头图形算式表达式:(+1,0);第一节 期权组合图形的算法 一、不同期权图形的算式表述首先定义算式规则:如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现负斜率,就用(-1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线出现正斜率,就用(+1)表示;如果期权盈亏图上,期权收益曲线是水平线,就用(0)表示。5.?标的资产多头图形算式表达式:(+1,+1);6. 标的资产空头图形算式表达式:(-1,-1)。二、期权组合图形的算法举例(一)看跌期权多头与标的资产多头由于看跌期权多头图形算式表达式为(-1,0),标的资产多头图形算式表达式为(+1,+1),所以组合图形的算式表达式为,(-1,0)+(+1,+1)=(0,+1)看跌多头组合图形标的多头期权组合盈亏图12-1 看跌期权多头与标的资产多头组合二、期权组合图形的算法举例(二)看涨期权多头与看跌期权空头由于看涨期权多头图形算式表达式为(0,+1),看跌期权空头图形算式表达式为(+1,0),所以组合图形的算式表达式为,(0,+1)+(+1,0)=(+1,+1)看涨多头看跌空头组合图形期权组合盈亏图12-2看跌期权多头与标的资产多头组合二、期权组合图形的算法举例(三)标的资产空头与看跌期权空头由于标的资产空头图形算式表达式为(-1,-1),看跌期权空头图形算式表达式为(+1,0),所以组合图形的算式表达式为,(-1,-1)+(+1,0)=(0,-1)看跌空头组合图形标的空头期权组合盈亏图12-3 看跌期权多头与标的资产多头组合第二节 标的资产与期权的组合策略:期权交易时刻;:期权到期时刻;:标的资产现价(t时刻);:期权到期日标的资产现价;:期权的执行价;:看涨期权价格(t时刻);:看跌期权价格(t时刻);:无风险利率;:到期时的持有收益一个标的资产现货多头头寸的到期收益为: 一个标的资产现货空头头寸的到期收益为: 买卖方向期权的套期保值策略可以分为:保护

最有用的六大期权交易策略

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知乎专栏/华尔街见闻/扑克大宗/凤凰金融: Dorian君/灰岩金融科技/灰岩国际咨询 精通领域:利率衍生品/期权/期货/股票/期货/外汇/FICC 创建多家海外对冲基金,熟悉各类套利/交易策略 海外官网:ravenrock.weebly.com 宏观交易员,前投行交易员。

备兑卖出看涨期权(Covered call writing)使用已经拥有的股票(或购买股票),我们可以向其他人卖出一个看涨期权。 无论市场发生什么事,我们都可以收取期权费,虽然我们的盈利有限,但却降低了成本。如果股票价格下跌,我们可能会遭

备兑卖出看涨期权(Covered call writing)

卖出现金担保的看跌期权(Cash-secured naked put writing)

卖出我们想要持有股票的看跌期权,选择我们愿意支付的股票价格作为期权的执行价格。 我们通过支付执行价格来收取期权费,以此换取接受购买股票的义务。 如果期权购买者不行权,我们就不会购买该股票,但可以保留期权费作为收益。 如果期权购买者行权,我们需要在账户中保持足够的现金来购买股票,也就是得有“现金担保”最有用的六大期权交易策略 。

备兑卖出看涨期权(covered call)和卖出现金担保的看跌期权(short put)有着相似的到期损益曲线,然而二者的用法上却有不同。short put是保证金交易,covered call则需要持有相应标的资产,其成本高了数倍,因此短期的方向性交易最好使用short put,而covered call更多的用做标的资产投资的辅助策略。

领口期权(Collar)

在我们拥有股票的情况下买入虚值的看跌期权(put)同时卖出虚值的看涨期权(call)可以构造出领口期权(collar)。由于call和put一个是买方另一个是卖方,期权费上一个收入一个支出,可以实现零成本对冲,即“Zero Cost Collar”。当投资者认为市场震荡,可以卖出call抵消put的费用,但上涨空间已经被限制住。Collar的最大盈利发生在标的资产价格小幅上涨时,即对市况的判断是阶段性的上涨行情,例如,长期大跌后市场的修复性反弹等。风险则在于股票价格上涨过快或Skew变小时。

价差期权(Spread )

同covered 最有用的六大期权交易策略 call与collar之间的转换相似,short put策略在市场偏离预期大幅下行时,投资者可以买入一个行权价更低的put来规避标的价格继续下跌的风险,此时形成的组合为牛市价差(bull spread)。较为谨慎或交易频率较低的投资者可以在建仓时直接买入bull spread组合,锁定下行风险。

最有用的六大期权交易策略

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