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看涨期权和看跌期权的图解

2018-01-22 看涨看跌期权平价关系 欧式看涨期权与看跌期权的平价关系

看涨期权和看跌期权的图解

一个买了一个普通股看跌期权的买方,买的是按合约所定的履约价卖出一百股标的股票的权利。因此,一个买了一份ZYX六月50看跌期权(ZYX June 50 puts)的买方,有权利在六月的合约到期日之前,以50美元的价格,卖出100股ZYX股票。为了将该期权履约并按议定的履约价出售该标的股票,买方需要在该期权合约到期日之前通过他的经济人或交易公司向期权清算公司递交一份履约通知书。所有覆盖ZYX股票的看跌期权被称为一个“期权等类”(option class)。每一有独特的交易月份和定约价格的个别期权被称作"期权系列(option series)。ZYX六月50看跌期权就是一个个别的系列。

看涨期权与看跌期权图 什么是看涨期权与看跌期权?

看涨期权 一个买了一个普通股看涨期权的买方,买的是按标明的履约价买进一百股底层股票相关信息找证券经纪商什么意思大盘是指什么哪种颜色的线表示大盘指数东营市南里集团原发行的股票如何处理的? . 江阴国联证券交易佣金是多少股票涨跌负2千多点几是什么意思北方港口股票有多少只小市值的工业4.

看涨期权与看跌期权图

因此,一个买了一份XYZ六月110看涨期权(XYZ June 110 call)的买方,有权利在六月的合约到期日之前,以110美元的价格,购买100股XYZ股票。买方可以这样做,为此,他只需要在该期权合约到期日之前通过他的经济人或交易公司向期权清算公司递交一份履约通知书。

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所有覆盖XYZ股票的看涨期权被称为一个" 期权等类"(option class)。每一有独特的交易月份和定约价格的个别期权被称作" 期权系列"(option series)。

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看涨看跌期权平价关系

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看涨期权与看跌期权

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看涨期权盈亏图

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看涨期权和看跌期权的图解

美式期权无风险套利策略(上)

例如,上图为棉花期权2015年2月17日的收盘价,CF505C12000(2015年5月到期的行权价为12000的棉花看涨期权)仿真合约收盘价为1238,标的期货合约CF505(2015年5月棉花期货合约)的收盘价为13325。CF505C12000的内在价值=13325-12000=1325,而其权利金价格为1238,小于其内在价值,因此存在无风险套利机会。买入1手CF505C12000,同时卖出1手CF505,行权后,获利= (CF505C12000的行权价- CF505价格- CF505C12000权利金价格)*5=(13325-12000-1238)*5=435。当然,这里的所算的获利应该再减去交易费用和行权费用,因为这个费用个人和机构各不相同,所以在此忽略不计。

例如,下图为2015年2月17日棉花期权11月仿真合约收盘价,CF511P14600(2015年11月到期的行权价为14600的棉花看跌期权)仿真合约最低价为409,标的期货合约CF511(2015年11月棉花期货合约)的收盘价为13970,假设在期权最低价409买看跌期权,在收盘价13970买入期货合约。CF511P146000的内在价值=14600-13970=630,而其交易价格为409,小于其内在价值,因此存在无风险套利机会。买入1手CF511P14600,同时买入1手CF511,行权后,获利= (CF511P14600行权价- CF511价格- CF511P14600权利金价格)*5=(14600-13970-409)*5=1105。

例如,假设期权最后到期日前一日收盘前,标的期货CF505结算价大约为13300,CF505C11400权利金价格为1700,CF505P14400权利金价格为1400,CF505最大涨跌幅为4%,最大波动在11400与14400之间,符合上述条件,卖出1手CF505C11400,卖出1手CF505P14400。当期权到期时,CF505C11400与CF505P14400将都被行权,在期货部位的损失为(14400-13300)+(13300-11400)=14400-11400=CF505P14400行权价- CF505C11400行权价。收益=(CF505C11400权利金价格+CF505P14400权利金价格)-(CF505P14400行权价- CF505C11400行权价)=(1700+1400)-(14400-11400)=3100-3000=100,再乘以5等于500。

情况一,期权到期时,CF507价格大于14200,那么看涨期权CF507C14000、CF507C14200将被行权,看跌期权CF507P14000、CF507P14200不被行权,卖出CF507C14000、买入CF507C14200同时行权后,亏损等于高行权价与低行权价之差14200-14000=200。此时,收益=(CF507C14000权利金价格+CF507P14200权利金价格)- (CF507P14000权利金价格+CF507C14200权利金价格)-(CF507C14200行权价- CF507C14000行权价)=1536-1208-200=128,再乘以5等于640。

情况二,期权到期时,CF507价格小于14000,那么看跌期权CF507P14000、CF507P14200将被行权,看涨期权CF507C14000、CF507C14200不被行权,卖出CF507P14200、买入CF507P14000同时行权后,亏损等于高行权价与低行权价之差14200-14000=200。此时,收益=(CF507C14000权利金价格+CF507P14200权利金价格)- (CF507P14000权利金价格+CF507C14200权利金价格)-(CF507C14200行权价- CF507C14000行权价)=1536-1208-200=128,再乘以5等于640。

情况三,期权到期时,CF507价格在14000与14200之间,假设CF507价格为14100,CF507C14000与CF507P14200将被行权,CF507P14000与CF507C14200将不被行权,卖出CF507C14000被行权后亏损14100-14000=100,卖出CF507P14200被行权后亏损14200-14100=100,两者亏损之和等于高低行权价之差,因此收益= CF507C14000权利金价格+CF507P14200权利金价格)- (CF507P14000权利金价格+CF507C14200权利金价格)-(CF507C14200行权价- CF507C14000行权价)=1536-1208-200=128,再乘以5等于640。

入门希腊语:期权定价综合指南

1,000美元的罢工看涨期权的收益

单元格B2 =评估日期单元格B3 =现货/现货价格单元格B4 =行使价单元格B5 =隐含波动率单元格B6 =年度无风险利率单元格B7 =到期时间(以(B10-B2)/ 365为单位) B8 =股息收益率(计算为B11 / B3)单元格B9 =期权数量(将其设置为1,以计算不基于合约的价值)单元格B10 =到期日单元格B11 =以货币形式的年度股息单元格B13 = D1 =(LN((B3 EXP(-B8 B7))/ B4)+((B6 +((B5)^ 2)/ 2) B7))/((B5) SQRT(B7))单元格B14 = D2 = B13-B5SQRT(B7)单元格B15 = N(D1)= NORMSDIST(B13)单元格B16 = N(D2)= NORMSDIST(B14)单元格B17 =调用=(B3 EXP(-B8 B7)) B15-B4 EXP(-B6 B7) B16单元格B18 = Put =(B17-(B3 EXP(-B8 B7))+ B4 EXP(-B6 B7)

标的现金流量

股息收益率对看涨期权和看跌期权的影响

对因素或期权希腊人的敏感性

期权行业委员会(OIC)有一个免费的计算器,它将显示交易的期权价值和希腊文。我有 分析 期权行业委员会从2018年10月1日起的AAPL值 网站 。

屏幕截图

Delta和Gamma或现货价格

图形

图形

Delta用作对冲比率。如果您希望使用增量为0.5的期权对冲基础头寸,则需要两个期权(2 x 0.5)才能完全对冲头寸(并使之成为中立)。不过,Delta是一个近似值。它适用于价格小幅波动且短期内。我们在下面看到看涨期权与股价变化的关系,以及在相同股价范围内的增量变化。通话价格的波动幅度不大,因此,计算出的变化幅度像曲线一样。更接近执行价格时,这变得更加明显。

股票价格与看涨期权价格和差价之间的关系

变化的增量变化是基础的$ 1值,称为Gamma。 Gamma始终为正值,Delta对于看涨期权为正,对于看跌期权(对于买方)为负。这也意味着,对于通话而言,当其从价外变为价内,或反之亦然时,最高的%变化将发生。随着行使价远离现货价格,Gamma或增量变化率接近零(对于价外或价内期权头寸而言)。

Theta或时间值

AAPL链2018年10月1日的看涨期权价格为225美元,看跌期权价格为230美元-现货价,227美元,26

Rho或利率

利率对看涨价和看跌价的影响

维加或波动

买方的选择权希腊人摘要

卖出平价和用例

假设您有一个投资组合,创造性地命名为“ A”,其中只有一个 欧洲电话 在AAPL行使价为250美元,于2018年12月21日到期,以及一股基础APPL股票:

投资组合A:AAPL股票+ AAPL放置在250美元

然后,您创建另一个投资组合“ B”,其中只有一个 欧洲电话 的AAPL罢工价格为250美元,于2018年12月21日到期,美国政府 国库券 在同一天到期,到期价值为250美元。