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新手都可掌握的蜡烛图分析法

从数学的角度阐述外汇市场套利理论

(1)1500万的总投资额不能变动; (2)新组合的风险度与原组合相同; (3)调整后的收益率要高于原组合。

套利定价理论

在一个均衡的市场中套利现象不会发生,套利组合成为(0 ,0 ,0) ,或者套利一旦发生将会迅速消失,最后各个证券将在市场中找到自己的合适位置,在市场调节下,它的期望收益率既不会过高也不会过低,满足一个均衡状态下的方程式:

套利定价理论 假设

套利定价理论 主要区别

套利定价理论 相关理论比较

选美论是由英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)创立的关于金融市场投资的理论。凯恩斯用 “选美论”来解释股价波动的机理,认为金融投资如同选美,投资人买入自己认为最有价值的股票并非至关重要,只有正确地预测其他投资者的可能动向,才能在投机市场中稳操胜券,并以类似击鼓传花的游戏来形容股市投资中的风险。

1952年,美国经济学家马可维茨(Harry M.Markowit)在他的学术论文《资产选择:有效的多样化》中,首次应用资产组合报酬的均值和方差这两个数学概念,从数学上明确地定义了投资者偏好,并以数学化的方式解释投资分散化原理,系统地阐述了资产组合和选择问题,标志着现代资产组合理论(Modern Portfolio Theory,简称MPT)的开端。该理论认为,投资组合能降低非系统性风险,一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定,选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。它在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念,认为风险而不是回报,是整个投资过程的重心,并提出了投资组合的优化方法,马可维茨因此而获得了1990年诺贝尔经济学奖。

1965年,美国芝加哥大学金融学教授尤金·法玛(Eugene Fama),发表了一篇题为《股票市场价格行为》的论文,于1970年对该理论进行了深化,并提出有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,简称EMH)。有效市场假说有一个颇受质疑的前提假设,即参与市场的投资者有足够的理性,并且能够迅速对所有市场信息作出合理反应。该理论认为,在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场,一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中,其中包括企业当前和未来的价值,除非存在市场操纵,否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

从数学的角度阐述外汇市场套利理论

摘要: 全球外汇市场中是否存在外汇套利,传统判断方式是识别三角套汇机会是否存在。本文将三角套汇识别推广到识别任意N种货币中是否存在套汇机会。N种货币之间的相互比价形成真实的汇率矩阵A,而汇率矩阵有一些特殊属性: 它的最大特征值λmax可以揭示是否存在套利机会,而对应特征向量 G=[g1, g2, . . gi, . . . gn]T则可以用来表示 “虚拟金本位制度”下各种货币的含金量。通过特征向量之间的对比我们可以构造出无套利(Arbitrage Free Benchmark)的基准汇率矩阵B,将真实汇率矩阵A同基准汇率矩阵B较可以得出价值评估矩阵C=A/B, 指明在各个外汇市场各种货币低估或高估的程度从而指出最优套汇路径。由于首次赋予了汇率矩阵的特征值和特征向量以经济学的含义,并建立了直观的套利曲面的概念,将抽象理论形象化。最后通过例子说明以上的理论及识别套利路径的方法。

从数学的角度阐述外汇市场套利理论

摘要: 全球外汇市场中是否存在外汇套利,传统判断方式是识别三角套汇机会是否存在。本文将三角套汇识别推广到识别任意N种货币中是否存在套汇机会。N种货币之间的相互比价形成真实的汇率矩阵A,而汇率矩阵有一些特殊属性: 从数学的角度阐述外汇市场套利理论 它的最大特征值λmax可以揭示是否存在套利机会,而对应特征向量 G=[g1, g2, . . gi, . . . gn]T则可以用来表示 “虚拟金本位制度”下各种货币的含金量。通过特征向量之间的对比我们可以构造出无套利(Arbitrage Free Benchmark)的基准汇率矩阵B,将真实汇率矩阵A同基准汇率矩阵B较可以得出价值评估矩阵C=A/B, 指明在各个外汇市场各种货币低估或高估的程度从而指出最优套汇路径。由于首次赋予了汇率矩阵的特征值和特征向量以经济学的含义,并建立了直观的套利曲面的概念,将抽象理论形象化。最后通过例子说明以上的理论及识别套利路径的方法。

三分钟读完套利定价理论

量化密码库 于 2019-07-10 10:33:09 发布 9579 收藏 11

套利定价理论提出了比CAPM更加切合实际的前提假设(在我们看来,西方学者的学术习惯很奇怪啊,在创新理论或者提出观点时候,总是先提出Suppose):投资者是理性的、规避风险的,他们追求效用最大化且拥有相同的投资理念,市场是完全的(这条有点不太切合实际)

套利定价理论的基本观点是

很快,套利定价理论就被投资者所认可,成为一种重要的资产定价模型。经过仔细分析,大家会发现,套利定价理论可以导出与经典CAPM相似的结论,两者其实是一脉相承的:收益率是单因素,即资产组合时,套利定价理论就会形成与经典CAPM相同的关系。

因素模型是什么?他是一种统计模型,最为一般的表达式是:

撇开复杂的理论模型和晦涩的学术语言,我们可以这样来理解套利定价理论:

假设你有1500万,想买入以下证券(这些证券是符合单因素模型条件的):

(1)1500万的总投资额不能变动;

(2)新组合的风险度与原组合相同;

(3)调整后的收益率要高于原组合。