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买方为什么购买期权

博时央创ETF联接C (007797): 博时中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金联接基金(博时央创ETF联接C)基金产品资料概要更新

(博时央创ETF联接C)基金产品资料概要更新 编制日期:2022年8月24日 送出日期:2022年8月25日 本概要提供本基金的重要信息,是招募说明书的一部分。 作出投资决定前,请阅读完整的招募说明书等销售文件。 买方为什么购买期权 一、产品概况 基金简称 博时央创 ETF联接 基金代码 007796 下属基金简称 博时央创 ETF联接 C 下属基金代码 007797 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股仹有限公司 基金合同生效日 2019-11-13 基金类型 股票型 交易币种 人民币 运作方式 普通开放式 开放频率 每个开放日开放申贩、赎回 开始担任本基金基金 2019-11-13 经理的日期 证券从业日期 2013-09-01 基金经理 开始担任本基金基金 2019-11-13 经理的日期 证券从业日期 买方为什么购买期权 2010-08-31 二、基金投资与净值表现 (一) 投资目标与投资策略 敬请投资者阅读更新的《招募说明书》第八章了解详细情况 通过主要投资亍目标ETF,紧密跟踪标的指数即中证央企创新驱劢指数的表现,追求跟 投资目标 踪偏离度和跟踪误差的最小化。 本基金主要投资亍目标ETF、标的指数成仹股和备选成仹股票(含存托凭证)、国内依法发行上市的标的指数非成仹股(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票、存托凭证)、债券(包括国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券(含分离交易可转债的纯债部分)、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、货币市场工具(包括银行存款、同业存单、债券回贩等)、股指期货、股票期权、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国投资范围
证监会的相关规定)。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。 本基金主要投资亍目标ETF,方便特定的客户群通过本基金投资目标ETF。 本基金丌参不目标ETF的投资管理。投资策略包括资产配置策略、基金投资策略、成仹 股、备选成仹股投资策略、债券投资策略、资产支持证券的投资策略、可转换债券投 资策略、股指期货、股票期权及其他金融衍生品的投资策略。 主要投资策略 为实现投资目标,本基金将以丌低亍基金资产净值90%的资产投资亍目标ETF。在正常 市场情况下,本基金力争净值增长率不业绩比较基准之间的预期日均跟踪偏离度绝对 值丌超过0.35%,预期年化跟踪误差丌超过4%。如因指数编制规则调整或其他因素导 致跟踪跟踪误差超过上述范围,基金管理人应采取合理措施避免跟踪误差进一步扩大。 业绩比较基准 中证央企创新驱劢指数收益率×95%+银行活期存款税后利率×5% 本基金为ETF联接基金,通过投资亍目标ETF跟踪标的指数表现,具有不标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。


(二) 投资组合资产配置图表/区域配置图表
投资组合资产配置图表
数据截止日期:2022-06-30 0.11% 其他资产 3.86% 固定收益投资 4.79% 银行存款和结算 备付金合计 91.23% 基金投资(三) 自基金合同生效以来基金每年的净值增长率及与同期业绩比较基准的比较图


数据截止日期:2021-12-31 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 2019 2020 2021 净值增长率 0.92% 11.11% 24.29% 业绩基准收益率 4.77% 8.76% 24.63%
201920202021
净值增长率0.92%11.11%24.29%
业绩基准收益率4.77%8.76%24.63%
注:基金的过往业绩丌代表未来表现。

三、投资本基金涉及的费用
(一) 基金销售相关费用
以下费用在申贩/赎回基金过程中收取:
份额(S)或金额(M) 费用类型 收费方式/费率 备注 /持有期限(N) 买方为什么购买期权 100%计 N

买方为什么购买期权

1、交易的标的物不同

2、投资者权利与义务不同

3、保证金支出不同

4、盈亏特点不同

为什么说数字资产期权是交割合约的保险?

交割合约是数字资产的保险这个好理解,就是它可以利用价格的联动性和双向交易机制,即在购买数字资产的同时,进行以该数字资产为标的物的交割合约的反向交易,去对冲降低风险,在金融领域有个专业术语去描述这种手法,叫做套期保值。

1、交了期权费,控制亏损

2、期权可以更灵活和更低成本地进行套期保值

3、丰富的投资工具和投资组合,更好的满足需求和规避风险

期权与交割合约一样,也有买卖双方,但期权有四种角色:看涨期权买方、看涨期权卖方、看跌期权买方、看跌期权卖方,相对于交割合约的两种角色更加的丰富了。而且期权与交割合约两个产品一组合,也产生了更多的模式。

做期权必定会经历这五件怪事,如果遇上最后一件,马上准备辞职信去环游世界!

比如刚刚经历了一波大行情,昨天大盘大涨5%,标的300ETF的某份看涨期权昨天由30元涨到600元,涨了20倍,隐含波动率由17涨到45,你还看好明天行情,于是在尾盘580元买入这份看涨期权,收盘600元还小赚20元, 对明天信心满满,一晚上激动得没睡着,终于盼来了第二天的开盘,可是一上午让你“活久见”! 虽然大盘震荡中午盘收盘还是涨了1%,理应你买入的看涨期权在方向上有应该有所涨幅的,不说到1000元,700元是要上的嘛,可是大盘震荡了一上午上冲乏力,昨天收盘600元的期权,已经跌到了320元,你每张净亏损260元,亏损幅度超50%。

为什么会出现这样的情况?就是因为隐含波动率,你在45的超高隐波水平买入期权,此时期权的价格脱离的正常水平,出现了高溢价,第二天遇到市场情绪降温,昨天45的高隐波,回归到28。虽然看对了方向,但是盲目的在高波动率买入期权,遭到卖方集中反扑,价格迅速被打压回归到正常水平,出现大额亏损。

这就跟你做股票是一样的道理,股票涨出了合理区间,你在高位买入接盘,而后遭到大量卖单打压价格(甚至还有融券做空的),使得价格几天连续跌停,关灯吃面。

第四件:不做方向,也可以赚钱。 买方为什么购买期权

答案是:当然有,绝对有,必须有!股票、债券及期货都不一样,他们只能做多或者做空,纯赚取方向性收益。 但是期权不同,就像一个妈有三个儿子,大儿子不争气,还有两个小儿子可以靠(这里联想到我,我就是咱家不争气的大儿子),这两个小儿子就是波动率和时间价值。 在实际操作中,尤其是机构自营或者基金,他们都比较喜欢用一个公用的策略:delta中性策略。这个策略行内人都很好懂也及经常做,但是刚入门的需要用白话说了----就是自己建立的期权组合,把方向锁起来,让这个组合不受到方向的影响,简单来说,这个组合不论市场涨跌,都不会产生盈亏,只靠赚时间价值和波动率的钱。形象的说,就是这个妈放弃大儿子能养活自己的期望了,对另外两个儿子抱有希望。

锁定方向怎样赚取时间价值的钱:比如日历套利的原理就是利用近期合约的时间损耗速度大于远期合约的,那么做空近期的,做多远期的组合,获取时间价值的差价。

锁定方向怎样赚取波动率的钱:比如同时卖出一份看涨期权+一份看跌期权=双卖策略,使这个组合的delta近似0,这个就是我们常听到的“中性双卖”,中性双卖有什么好处呢?它最好的地方在于,这个策略不仅能赚取两份时间价值,还能赚取两份波动率下跌带来的收益,那么我常说过在期权的世界里,一切都是均衡的,有失必有得,两个好处都有,它有什么坏处呢?其一,波动率上升会带来双向亏损;其二,这个组合一定是个非常大的负gamma,市场急涨急跌会带来巨大亏损,不实时盯盘或不调整就有爆仓的可能。

第五件:锁定方向,却财富自由了。

听到财富自由,我相信很多人的眼睛已经在发光了,这就是期权压轴的一栏,这一项,就发挥了期权三个职能(投机、套保、套利)中人们最熟悉最期待的一项,我们平时调侃为---- 期权彩票 。因为它“无限杠杆”的高投机特性,让它成为了金字塔尖上的证券衍生品。

那么话说回来,不靠做方向,这些人怎么还实现了财富自由?

1.大事件公布前夕是因为大部分人会集中买入看涨看跌期权,同时推高它们的波动率,能赚取波动率上升的钱。

2.七天长假这类人捉住了内盘停盘期间国内外突发消息和外盘影响,他们不在乎涨还是跌,要的是市场的大幅波动,这类人就希望暴风雨来的越猛烈越好,所谓“不管你涨跌,就怕你不猛”!

比如放国庆七天

很多人知道国内可能会有大的消息公布但不确定是利好还是利空,外盘又正常开盘5天,可能会出现极端的单边行情,很多很多人,就喜欢在放假之前提前同时买入看涨和看跌期权。某投资者跨式中性买了3万的看涨期权和买了2.5万的看跌期权,并持仓过节,节日中频繁出利好消息,又是降准降息,又是新政策,节后开盘大盘就3%高开持续上涨以6%收盘, 看涨期权涨了120倍,看跌期权快跌没了,3万变360万,2.5万亏完都不心疼,5.5万的成本撬动了360万的收益。

2020年2月3日春节七天,中性双买造富

由于新冠疫情的黑天鹅和全球外盘暴跌7天,中国证券市场迎来了超级黑暗的一天----股期债三杀, 上证3000只个股跌停以跌7.72%收盘,全天看跌期权隐含波动率暴涨,商品期货大面积跌停大批买多投资者爆仓,做空期货的投资者实现了大幅盈利,在节前买入看跌期权的投资者,或不看方向中性跨式买入的投资者,一口气拿到了30倍的收益。

CN102629361A - 一种基于网络的现货期权交易方法 - Google Patents

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