分类
交易二元战略选择

深度解析外汇市场运作过程

由于中国是生产大国,美国是消费大国,中美 CPI 之差为正值是因为中国产能过剩,过多地承担了原材料价格上涨的成本,中国外贸企业利润承压,于是看到 2016 年开始有了供给侧改革(去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板),随后美国通胀开始抬头,并在 2017 年开始加息。

外汇市场结构解析

正是基于这个原因,而且仅仅是基于这个原因,导致了货币市场最终向非银行交易者开放。银行需要市场中更多的订单,从而 a)它们可以从那些缺乏经验的交易者手中获得更多利润;b) 那些缺乏经验的交易者可以为市场提供更多的流动性,从而方便那些跨国公司交易订单的实现。在外汇市场开放的起步阶段,只有那些超大型对冲基金(比如索罗斯的对冲基金等)才被允许进入市场,但之后外汇市场的发展最终引入了外汇零售商和ECN平台。

注:外汇市场主要参与者

在第二层的下面,就是外汇市场中的第三层——外汇零售市场。当像Oanda、Forex.com、FXCM 、ADS等交易中间商,需要建立它们的零售业务时,它们首先要做的事情就是寻找货币流动性的提供者。十分之九这样的中间商,都会与一家银行签署协议。这家银行同意,当它可以在EBS网络上以希望的价格对冲掉交易货币时,它可以为这些中间商提供流动性。由于外汇中间商与银行之间交易的流量,比起一般的银行客户来说要高得多,因此它们获得的点差也就更加具有竞争力。但是不要认为这些中间商获得的点差就是银行间交易的点差。记住,银行参与这项业务的目的,就是获取点差所带来的利润,没有任何协定可以阻碍这个目的的实现。

短线战法的书籍有哪些?

老余 ​

《缠论》 作者缠中说禅 系统讲解股票操作

《趋势跟踪 顺势交易》 无论在牛市熊市,利用趋势跟踪策略都能得到非凡的盈利机会

《道氏理论:鉴别股票市场趋势的方法》 鉴别牛熊的方法,投资成败的关键 把握牛熊市拐点

《短线绝技:DELTA三角洲理论》 股票T+0,期货,现货 终极交易理论

《高级波段交易 预期、确认、交易期货市场波段的交易策略》 容纳了一位经验老道交易员的实践经验,实际市场的交易举例和简明清晰的价格图,全方位地解读了波段交易的艺术。

《投资心理规则锤炼赢者心态》 投资心理 成功之路

《交易冠军 一个天才操盘手的自白》 终于找到了一种适合自己的交易策略,从而变成了持续获利的交易员

《笑傲股市 股票买卖原则》 一代投资宗师50年投资心得,散户不可不读的投资圣经

《与天为敌 风险探索传奇》 有收益就一定会有风险,有牛市就一定会有熊市

《幽灵的礼物》 美国期货操盘手的实 战经验总结

《蜡烛图精解 股票与期货交易的永恒技术》 将蜡烛图同其他技术指标配合使用,提高了捕捉市场时机的能力

《股市技术分析实战技法 金典版》 什么是世界上最好的交易方式?简单的动物不断地正确重复!

《技术分析必读 技术分析入门 (原书第二版)》基本面分析其实是技术分析

《格雷厄姆:华尔街教父回忆录 (第二版)》本杰明-格雷厄姆从出生到二战前近50年 多姿多彩、酸甜苦辣的生活,特别是客观环境如何使他形成自立的性格。

《沃伦·巴菲特 一分钟投资策略》独特的投资策略和投资原则 浓缩了沃伦·巴菲特投资策略和投资原则的精髓。

《突破就是买点 燕青炒股学习笔记 买股篇》什么是买点?没错!突破就是买点!什么又是突破?被突破的又是什么?上千次的实盘买卖经历,上千本专业书籍的验证实践,数十本字习笔记的自我总结,一个实践者的学习精华。

《买入必涨 傻瓜式均线操盘模式》股市纷繁复杂,操盘简单傻瓜 选好均线模式,买入股票必涨

《股市投资速查手册:量价关系版》以成交量基础 知识为切入点,先是介绍了成交量的基本形态、常见的量价关系、股价形态 与成交量的关系

《股市高手和你想的不一样 十大民间股神教你投资攻略》这里是天堂,还是地狱?这里有最公平的比拼,还是最不公平的较量? 怎么形容股市,可谓仁者见仁,智者见智,每个人在股市的经历不同,感受自然也不一样。

《道氏理论 股票市场分析的基石》精读道氏原文 感悟原创精神

《缠论破缠 核心技术实战技法全图解》实体解析缠论创立者的心得 为缠论爱好者提供一个实际的分析入口

《买卖点逻辑与操作系统 图解缠论 2》三个买卖点的详细分辨与操作细节 走势扩展、扩张、级别等问题的辨别与处理 高低级别走势的立体分析与当下判断 板块轮动的技术成因与实际把控 缠论的渐进路径与操作系统的建立实施

《读懂银行股 价值投资无法忽视的领域详解银行股背后的投资逻辑》价值投资无法忽视的领域 详解银行股背后的投资逻辑

《大牛有形 股票技术分析 2》根据目前中国股市的特征提出必知策略和树立必胜信心的操作技法。

《操盘手 1 筹码分布操盘操盘实战》筹码分布图还能帮助我们找出其中重要的支撑位和阻力位,甚至帮助我们跟庄获利,总之,成本分析是一种崭新的技术分析方法,并且越来越受到人们的重视,在股市实战中发挥着重要作用

《高抛低吸 斐波那契四度操作法 第2版》性价比很高的实战性操作技术,有指导性,值得一看。

《股市操练大全特辑 360°选股技巧深度解析》技术面选股技巧练习 基本面选股技巧练习 市场面、心理面选股技巧练习

《揭开市场的底牌 F10 看懂公司基本面的16张王牌 第1卷 上》动态案例

《股市风向标 散户不败的95个细节》消息-政策与信息-指标-技术形态和异动现象 天象-宏观因素-大盘-股市趋势-主力-大资金运动方向-基本面-公司动作本质。

深度解析造就比特币牛市的两个重要因素

由于中国是生产大国,美国是消费大国,中美 CPI 之差为正值是因为中国产能过剩,过多地承担了原材料价格上涨的成本,中国外贸企业利润承压,于是看到 2016 年开始有了供给侧改革(去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板),随后美国通胀开始抬头,并在 2017 年开始加息。

从 2010 年开始,中美利差持续走高,资金流入不断推动人民币走强;而美国国债期货在 2013 年年底见底,收益率见顶,资金的机会成本下降,市场风险偏好上升。2013 年,由于中国产能过剩导致实体投资回报率走低(2010 - 2017 年期间,中美 CPI 之差一直保持为正值),市场风险偏好上升,中美之间保持着高利差,流入的资金开始投向虚拟资产。

2014 年 7 月开始,中国股市逐渐走牛,而到 2015 年 1 月开始,美国国债期货见顶,国债收益率见底,资金的机会成本上升,风险偏好下降,获利了结在中国的收益,随着股市的赚钱效应持续外扩,国内资金开始大幅度加杠杆、配资流入股市,随后在证监会查配资去杠杆的背景下,A 股开始出现踩踏式崩塌。

中国的外汇储备在 2014 年 9 月见顶,主要原因有两点:一是美债收益率阶段性见顶,国债收益率阶段性见底;二是人民币被高估,消耗了外汇储备(之前流入的热钱退出),外汇储备在 2015 年经历了证监会去杠杆查配资的过程。

在 2015 年 8 深度解析外汇市场运作过程 月 11 日,中国央行宣布中间价市场化改革,完善中间价报价,将参考上日收盘价,并综合考虑外汇供求情况,最终确定中间价报价,同时宣布一次性贬值约 2%,随后外汇储备开始加速减少。

外汇储备于 2016 年 12 月企稳,主要原因是 2016 年 12 月 30 日,央行发布了最新的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》,其中最大的迭代就是如果用户单日交易超过 5 万人民币或 1 万美元,都要被当成大额交易向上报告,而此前的最低标准是 20 万人民币。这个更新后的标准从 2017 年 1 月 1 日起正式实施。

刚进入 2017 年,中国便加强了对外汇的管制力度,从国内的最新报道可知,合法途径获得的人民币兑换外汇的流程更加复杂,并且国家对个人购汇用途的监管也更加严格。用人民币购买外汇时,必须填写《个人购汇申请书》,并且首次明确提出购汇不得用于境外买房、证券投资等业务。外汇管制确实有效控制了外汇储备的进一步减少。

如上图,比特币在进入 2017 年牛市时,可以看出刚好在 2016 年 12 月开始,价格走势斜率变陡、增速变快(纵坐标已取对数)。外汇管制后虽然外汇储备稳住,人民币大幅度升值,但是矛盾的核心依然没解决,资金通过其他途径继续流出,而接盘的是大幅加杠杆的后进场投资者。

中国禁止比特币的时间也就在 2017 年 9 月。当时,我国人民银行决定加大对比特币的监管,并开始在 9 月 27 日中午 12 点,关闭所有的虚拟资产交易平台,用户需在此之前将比特币全部提出。随即比特币出现了一波回调,但是投机热和低利率国际热钱,仍继续推动着比特币进一步上涨。

二、比特币上涨动力原因分析

1、低利率环境

有很长一段时间,欧美市场都处于低利率时期,即便开始通胀,美联储也不太可能会有加息的动作,但不排除鹰派言论来管理预期。如下图所示,根据美国每年的财政赤字总额,可以看到 2020 年赤字猛增,美国政府每年的利息成本将吞噬掉很大一部分联邦预算,而且债务负担越大,其对利率变化,即便是极其细微的变化,也将变得更加敏感,并且更有可能对私人投资形成挤出效应。

从 2008 年爆发金融危机以来,美国经历了 3 轮 QE,直到 2017 年才开始加息。2020 年政府赤字是 2009 年的两倍,债务负担比 2009 年要大得多。因此可以预期,未来 深度解析外汇市场运作过程 10 年内不太可能有加息动作(中东战争除外),更多的是政府继续举债,一部分偿还利息,一部分增加社会福利。

2、跨境资本流动

三、比特币市场后市走势分析

如上图所示,根据比特币价格和美国短期国债期货走势图可以看出,短期美债于 2018 年 11 月见底,比特币于 2018 年 12 月见底,利差推动资金流动,对跨境资金流动需求的上升,推动了比特币价格抬升。

现在世界与美国的关系,像极了中国与美国在 2014 年的时候(当时美国国债收益率走低,和全世界利差不断扩大,导致投资收益率低迷)。比特币在 2015 年见底,2016 年开始不断走高,2017 年继续加速;中国外汇储备于 2014 年 9 月见顶,美债收益率于 2015 年见底,人民币开始贬值,外汇储备减少;2016 年底中国开始外汇管制,人民币升值,外汇储备企稳,比特币加速。而 2017 年中国市场占比特币交易市场的 8 成。

四、总结

随着后续利差开始回升,比特币的避险属性会更着重显现。目前,比特币牛市先于黄金牛市,比特币的避险属性来自于外汇挤兑,黄金的避险属性来自于信用对冲。短期来看需要注意技术性回调,下图是 2015--2016 年比特币的走势,需注意拥挤交易后的多头平仓带来的大幅回调。